Analytiker: Shein värderas lägre än sitt mål för börsintroduktionen i Hongkong

Bloomberg Intelligence har värderat Shein till mellan 22 och 25 miljarder dollar inför snabbmodejättens börsintroduktion (IPO) i Hongkong, ett intervall som ligger betydligt under det pris företaget uppges eftersträva. Uppskattningen rapporterades på måndagen.

Siffran värderar Shein, med huvudkontor i Singapore men grundat på det kinesiska fastlandet, till cirka 13 till 15 gånger den prognostiserade vinsten för 2027. Bloomberg Intelligence, Bloombergs analysavdelning, använder 2027 snarare än 2026 som basår med motiveringen att fraktkostnader och tullar belastar innevarande års resultat. Konsument- och teknikanalytikerna Catherine Lim och Jason Zhu förväntar sig att vinsten återhämtar sig till 1,67 miljarder dollar 2027 och därefter växer med cirka 20 procent per år fram till 2029.

Shein siktar på en värdering på 30 till 40 miljarder dollar för en notering som kan ske redan i mitten av augusti, rapporterade nyhetsbyrån Reuters den 4 augusti, med hänvisning till tre personer med insyn i planerna. Det intervallet skulle prissätta företaget med en premie jämfört med genomsnittet för globala e-handels- och snabbmodekonkurrenter samt Kina-kopplade plattformar, enligt Bloomberg Intelligence, medan vissa investerare har argumenterat för en siffra närmare 30 miljarder dollar.

Värderas mellan en marknadsplats och en snabbmodeaktör

Analytikerna placerar Shein mellan två jämförelsegrupper och menar att dess multipelintervall "fångar medelvägen" mellan en Kina-kopplad marknadsplats, som medför lägre regulatorisk risk men smalare marginaler, och ett globalt snabbmodeföretag med en leveranskedja byggd för att snabbt omsätta trender. Bloomberg Intelligence tillägger att Shein också delvis måste värderas som en kinesisk exportör, eftersom dess tillverkningsbas förblir koncentrerad till det kinesiska fastlandet medan merparten av intäkterna genereras utomlands, vilket gör företaget exponerat för fraktkostnader, tullar och olika regler på olika marknader.

Hongkong-noterade exportörer av konsumentvaror, inklusive Lenovo, Haier, Shenzhou, Yue Yuen, Stella International och Crystal International, handlas till cirka åtta till 13 gånger den prognostiserade vinsten för 2027, enligt Bloomberg Intelligence. Att nå den övre delen av Sheins eget mål skulle, enligt analytikernas uppfattning, kräva att investerare satsar på både en tydlig förskjutning i mixen mot dess marknadsplatsverksamhet och ett felfritt regulatoriskt genomförande i Europa.

Avtagande tillväxt pressar värderingen

Uppskattningen följer på Sheins första detaljerade redovisning av sin finansiella ställning. Dess utkast till prospekt, som lämnades in till Hongkongbörsen förra månaden, visade en nettoförlust på 99 miljoner dollar under första kvartalet 2026 jämfört med en nettovinst på 395 miljoner dollar ett år tidigare, med en endast marginell intäktsökning till 9,05 miljarder dollar från 8,95 miljarder dollar.

För branschen i stort omdefinierar siffrorna Sheins position bland de noterade klädkoncernerna. Med den eftersträvade värderingen på 30 till 40 miljarder dollar skulle företaget rankas i stort sett i linje med H&M, värt cirka 26 miljarder dollar, men långt under Fast Retailing på cirka 161 miljarder dollar och Zara-ägaren Inditex på cirka 208 miljarder dollar, enligt Reuters. Med Bloomberg Intelligences uppskattning skulle företaget hamna under H&M.

Shein fick godkännande från China Securities Regulatory Commission för Hongkong-noteringen den 10 juli, efter misslyckade försök att noteras i New York och London. Företaget är också under utredning av den amerikanska federala handelskommissionen (FTC), en omständighet som avslöjades i samma anmälan.